第172章 资本的盛宴（1 / 2）
“辰远的估值，怕是不能按我们的模式来了吧？”
谈到辰远的估值，会议室里又是一阵沉默。
“确实，还真是不好估啊。”
尤宇与林力相视一笑，不过这个笑容，怎么看都有些苦涩。
陆远递过来的审计报告，他们俩都没有要看的意思。
“确实有些麻烦，不过麻烦也得估啊，这关系到后面的换股。”
黄小伟低声嘀咕了一句。
说起来，从刚刚谈判的节奏来看，磨合多年的小K团队，明显比辰远这边的草台班子默契更高，也专业很多。
黄小伟这个搞技术的，低声的嘀咕，刚刚好能让大家都听见，这也是一种无形的压力。
其他三名团队成员，虽然很少发言，但偶尔一句也非常关键。
而辰远这边的谈判，无论是李锋还是周墨，虽然言语犀利，但终究还是差了些火候。
至于朱晓薇的话，陆远带上她，更多的是让同为创始团队的她，感受一下谈判的气氛。
“陆总你觉得呢，或者说你有什么打算？”
林力出声询问，把问题又重新抛回陆远这边，他们实在是没法讲价。
或者说是不甘心。
小K的估值是基于被并购的前提之下，遵循的是B轮融资的原则。
B轮融资，无论是5亿还是6亿，甚至还是4亿元，都是合理的。
要知道，当下他们在一级市场的估值，依旧是维持在4亿元区间。
这些都是基于一级市场的PE法。
而辰远，在陆远已经明确锁定鼎泰新材32.56%股权，资产注入的前提下，估值逻辑已经变了。
辰远的估值逻辑，已经切换成二级市场加借壳定价的混合估值逻辑了。
前者的PE倍数区间，一般在8到15倍之间。
而后者，20倍是最低标准，最高可以到60倍，这里面的空间非常大。
“在二级市场里，券商给予智能家居公司，通常是40倍到60倍的PE。”
陆远缓缓道来，问题抛给他了，他可不能又推出去。
小米的估值能到450亿美刀，这里面就包括了资本市场对智能家居生态的巨大预期。
“合并的核心，是整合资源，而不是消灭一方的优势，我们要做的是消费级IoT业务，要做的是智能生态。”
斟酌片刻之后，陆远继续道：“这样吧，我这里有两个方案，一个是套现的，一个是不套现的，尤总你怎么选择？”
尤宇扫视了一眼他的五名伙伴。
“套现一点吧，我本人无所谓，我的兄弟们趁着这个机会改善一下生活也是好的。”
尤宇家里很有钱，加上他在华峰集团担任副总裁一职，对钱的追求没那么强烈。
其他几人虽然家庭条件都不错，但套现的需求也是有的。
“行，那这样的话，辰远的估值按16.4亿元怎么样？”
辰远真正价值的爆发，是将资产注入上市公司，获得二级市场定价之后。
如果按一级市场，辰远眼下最低估值应该是在1.5亿美刀，也就是差不多9.3亿元。
而改变逻辑之后的估值，显然1.5亿美刀是不行的。
按照辰远的业绩以及智能家居市场的爆发，辰远三年复合增长率是可以达到100%的。
对应新的逻辑，最保守的估值是2.65亿美刀，最乐观的估值则是4.42亿美刀。
也就是16.4亿元至27.4亿元之间。
而注入之后，估值区间则是4亿美刀至8亿美刀之间，对应人民币为25亿元至50亿元。
尤宇与林力不说话了。
过了好一会儿，尤宇叹道：“陆总厚道，这个价格我没什么可说的。”
林力也满意地点了点头。
刚刚在对小K估值的谈判当中，双方剑拔弩张，辰远的团队甚至对他们极尽贬低。
虽然知道这是谈判的一种手段而已，但大家都是意气风发的年龄段，怎么可能会毫无芥蒂。
原本以为在辰远的估值上，陆远会依旧强势无比。
然而，谁也没想到，他居然选择了最保守的估值方式，实在是出乎意料。
16.4亿元的估值，很高，也很低。
对应现在的辰远甚至于合并之后的辰远，16.4亿元都泡沫明显。
但一旦注入鼎泰新材，那16.4亿元就真的是太低了。
要知道，现在的鼎泰新材市值也有23.5亿元呢，注入之后，他们手里的股权，就会立马迎来暴涨。
“尤总过誉了，我还是那句话，我们是资源整合，并非吞并你们。”
客套话都会说。
陆远选择以最保守的估值来报价，还是因为对方有套现意图，这样的话，换股的空间就灵活了。
一般套现比例为出售方总估值的30%，对应5.6亿元的前置估值，也就是1.68亿元。
剩余70%的权益，用以换股，新辰远的估值，怎么着也能够上20亿。
这样的话，小K团队整体在新辰远的持股比例，就将下降至20%以下。
“我们认可辰远的估值，也认可按照估值比例计算股权置换，下一项吧。”
小K团队觉得最难搞定的一条，就这么轻松过去了。
后面的谈判就要轻松多了。
一天的谈判下来，双方达成了诸多核心协议。
辰远科技整体估值16.4亿元，小K智能估值5.6亿元（4000万元不计算在估值之内）。
双方以估值为基础，在允许小K团队套现一定比例的情况下，进行股权置换。
而对于合并之后新辰远的估值，晚些时间，也有了定论。
晚上，信中利，海尔创投，厚持资本，三大A轮风投机构（信中利、海尔创投、厚持资本）与小K方，在研究完白天两大团队达成的协议之后，一致认定，新辰远的估值为22亿元。
依旧还是略低于鼎泰新材现有的市值，不过差距已经不大了。
同时也考虑了股灾延续的可能。
混迹于资本市场的老炮，从来不觉得如此大的股灾，仅靠救市就能够快速稳定。
在套现最高30%的前置条件下，小K团队在新辰远的持股比例在17.8%至18.8%之间。
这里面也包括厚持资本的投资比例，当然，套现也有他们一份。
按照4000万元的A轮投资额度比例，套现这一块儿，他们就几乎回本了。
不过半年的时间，本金就几乎收回来了，这笔买卖他们是非常乐意的。
对于厚持资本来说，这应该是他们在产业投资里，收回成本最快的一次了。
而他们在新辰远还能剩下约3.5%的股权。
“新辰远，小K团队的股权，其中50%为限制性股权，锁定期为三年。”
三年之内不得转让、质押；剩余50%股权锁定期为一年，锁定期届满后，可通过大宗交易、集中竞价等合规方式逐步减持。
第二天，谈判继续。
程彤彤一项项宣布着昨天达成的初步协议。
在管理权分配与决策机制方面，新辰远核心管理团队的构成为：陆远担任董事长，全面负责公司战略、资本运作及核心决策。
同时，陆远在新的董事会里，依旧享受一票否决权。
合并期陆远的工作，依旧还是以将资产注入鼎泰新材为主。
总经理由李锋担任，负责公司整体运营管理。
林力担任新辰远副董事长，同时兼任消费级IoT业务总裁，全面负责消费级智能硬件的研发、运营、市场推广等相关工作。
在技术管理方面的安排，设立双技术副总裁，分别负责工业级IoT技术与消费IoT技术，由周墨与黄小伟分别担任。
实际上就是技术研发上，依旧由周墨与黄小伟负责之前各自的开发工作，只不过多了一项协同互补。
而尤宇，则担任一个挂名的CEO，慢慢淡出核心管理层。
CEO的工作由陆远、李锋与林力三人分担。
在有了出售心思那一刻开始，尤宇就决定退出了。